澎湃新聞記者 丁欣晴

10月17日，國新辦舉行新聞發布會介紹促進房地產市場平穩健康發展有關情況，五部門有關負責人齊亮相，推出增量舉措，落實存量政策，打出一套組合拳，推動房地產市場止跌回穩。對此，公募機構如何解讀？

多家公募機構表示，重點關注此次會議中所提及的兩項新增內容，第一個增加，是通過貨幣化安置（重新提及該詞）等方式，新增實施100萬套城中村和危舊房改造；第二個增加，年底前將“白名單”項目的信貸規模增加到4萬億。

中歐基金表示，“采取貨幣安置的方式將更有利於群眾和自己意願選擇合適方式。而新增白名單貸款金額有助於保持房企現金流穩定，促進房地產市場長期健康發展。”

“本次會議超預期的點在於采用貨幣化安置方式”

鑫元基金解讀道，“結合今日發布會上給出的幾項數字，以及提出的‘四個取消、四個降低、兩個增加’，我們發現了最大亮點在於重提貨幣化安置、“白名單擴容”以及前置貸款發放。”

鑫元基金指出，在上一輪周期的2014年至2015年，貨幣化安置的推出效果可謂立竿見影。此次時隔十年後，在2024年還剩不足3個月的時間節點，重新提出貨幣化安置“新增實施100萬套城中村改造、危舊房改造”，效果力度與年初提出此類計劃相比，顯著不同，可謂重磅。

“相較於2015年的房地產熱度和當下的市場情況，當年的棚改貨幣化安置的套數（500-600萬套）和今年新增100萬套這個體量，不可同日而語，2024年底前對於中高能級城市地產需求的拉動效果，還需保持冷靜地跟蹤觀察。”鑫元基金表示，但可喜的是，市場此前更多著眼於財政專項債的收儲，所以本次會議重提使用貨幣化安置這個工具，還是略超預期的。

興銀基金同樣認為，本次會議超預期的點在於采用貨幣化安置方式，有利於消化存量商品房庫存，有利於居民按自己的意願選擇房子，減少過渡時間。

鑫元基金進一步，本次會議提出要求在年底前將“白名單”貸款審批和投放規模擴容到4萬億元（未來3個月內新增近2萬億元），並將商品住房項目貸款全部納入“白名單”。此外，住建部還提到了對於有困難的開發商可以緩交土地出讓金等措施，讓他們更快符合“白名單”標準。

“可見，高層推出此次‘白名單’擴容的目的旨在大範圍驅動因拖欠施工方工程款而導致的停工爛尾樓項目盡快複工並早日交付。”鑫元基金稱。

與此同時，興銀基金也表示，“白名單”力度加大，有利於緩解銷售放緩導致的房企流動資金緊張，以及部分已售在建項目難以按期交付等問題，促進房地產市場平穩健康發展。

本次會議中，金融監管總局還提到了“商業銀行和房地產項目公司在協商一致的情況下，可以將全部貸款提前發放給房地產公司開立的項目資金監管賬戶”，財政部也提到普宅/非普宅認定標準的取消，房地產增值稅調減也在抓緊履行相關程序。

對此，鑫元基金相信，當上述兩項措施未來進入到執行階段後，會直接利好房地產企業的現金流量表修複和財務狀況改善。

興銀基金認為，重點關注保交房攻堅戰：一手抓“白名單”，一手抓項目進度，對於資不抵債項目加快破產重整或清算。“毋庸置疑，在金融、財稅和土地政策的大力調整完善之下，一定能更快實現市場止跌回穩。”

綜合來看，興銀基金表示，本次五部門聯合發聲，政策力度大，政策覆蓋麵廣。對房地產止跌回穩充滿信心。接下來是要齊心協力把組合拳打好、狠抓落實，讓這些政策效果能夠充分顯現，能夠讓大家享受到政策紅利。

具備基本麵以及強邏輯的公司或逐步展現優勢

中歐基金表示，此次提出的新增實施100萬套主要針對條件成熟、通過加大政策力度可以提前幹的項目，主要采取貨幣安置的方式，將更有利於群眾和自己意願選擇合適方式。而新增白名單貸款金額有助於保持房企現金流穩定，促進房地產市場長期健康發展。同時，其他協同政策的配合更加精準有效促進房地產市場回穩。

博時基金表示，此次發布會公布的政策是9月末啟動的一攬子增量政策的重要組成部分，“房地產市場止跌回穩，對於穩定對中國經濟的信心，意義重大。近期一攬子增量政策密集發布，市場預期活躍、多變，這是預期重大變化時期市場的正常表現。9月末以來，全國房地產市場尤其是代表城市二手房市場成交改善，購房成本進一步降低，後續交樓、房企信用的問題得以緩解、解決，將有利於進一步提振新房市場。”

“當前穩定房地產政策方向明確，措施切中肯綮，隨著政策逐漸落地、見效，在中期將直接有利於地產以及相關金融、實業鏈條的表現，並通過提振整體經濟信心的方式進一步有利於整體中國資產。”博時基金稱。

“9月下旬以來，有關地產政策組合拳精準有力，有效回應市場關切。此次新聞發布會更體現出本次政策核心變化在於維護資產價格。”中歐基金指出，今年上半年，房地產政策主要邏輯轉向需求側，但當時並未聚焦維護資產價格，並且沒有給出資產價格的目標。

中歐基金表示，而自9月下旬以來，政策主要強調維護資產價格，並明確給出了維護資產價格的目標，包括股權價格（創設證券市場互換便利工具和股票回購增持再貸款）和房產價格（要求房地產止跌回穩），並且央行、財政部、住建部、自然資源部等多部委協同合作，也意味著政府開始聚焦修複居民資產負債表。

另外，中歐基金進一步指出，相關部門協同一攬子政策措施，專項債供需兩側共同發力，財政支持政策有望跟進，四季度房地產表現值得期待。接下來具備基本麵以及強邏輯的公司或逐步展現優勢，總體來看，在萬億成交水平市場仍存在結構性機會。